发布日期：2025-04-14 16:25    点击次数：195

（以下内容从上海证券《2025年3月物价数据点评：价钱双负景况不时》研报附件原文摘记）主要不雅点价钱双负景况不时3月CPI同比不时负增长，但跌幅有所收窄。一方面是由于春节错位影响的消退，在CPI-0.1%的变动中，翘尾要素为-0.2%，较上月较着收窄1个百分点。而另一方面亦然由于食物价钱的降幅也有所收窄。非食物方面，就业价钱以及扣除动力的工业破钞品价钱同比均有所回升。值得眷注的是，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比由上月下落0.1%转为上升0.5%，较着回升，默契出需求仍然偏稳。PPI下落2.5%，降幅扩大0.3个百分点。主要行业中，煤炭斥地、石油斥地、医药、石油加工等行业价钱降幅有所扩大，玄色金属、燃气、食物等行业同比均有不同进度下落，但降幅有所收窄。总体来看，PPI看护负区间沉稳启动。价钱低位启动，战术发力有空间3月价钱不时双负景况。春节扰动要素消退后，CPI跌幅较着收窄，而CPI环比下落则主要受到食物价钱以及油价下落影响，工业品价钱不时了萎缩态势，价钱实质上也呈现沉稳的主态势。咱们以为中好意思关税冲击下，通胀的低位启动，为战术加码发力创造了空间，货币战术与财政战术共同发力，实行愈加积极有为的宏不雅战术，全标的扩大国内需求，股东经济捏续回升向好，保捏物价的总体厚实。风险教导地缘政事事件恶化，国外金融款式转换，中好意思战术超预期变化。

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